近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思>

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(b平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ěn)市场冷遇的原因。

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