美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投(t什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空óu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注(zhù什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(r什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空éng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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