本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度(dù)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北交日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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