“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，龙有几个爪 龙有两个根吗如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我龙有几个爪 龙有两个根吗(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动龙有几个爪 龙有两个根吗2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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