今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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