“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(chū)口背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)瑀瑀独行是什么意思？瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思怎么读，瑀瑀独行啥意思网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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