衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放左眉毛有一根特别长是什么意思？缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业左眉毛有一根特别长是什么意思？发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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