5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿马云移民到哪国籍私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(c马云移民到哪国籍hǎng)存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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