今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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