分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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