今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF乔布斯为什么把苹果给库克的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(j乔布斯为什么把苹果给库克ú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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