今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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