今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng紫菜是不是海鲜)加入(rù)第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措紫菜是不是海鲜(cuò)施时(s紫菜是不是海鲜hí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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