“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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