一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》了机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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