财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估(gū)利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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