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疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可(kě)守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联(lián)合声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第(dì)三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方(fāng)向(xiàng)之一，将(jiāng)充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品船与疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。