财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(b愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ìng)近两个(gè)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中(z愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析hōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额(é)通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖(gài)，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

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