据我的农产品网预计，东北大(dà)豆余粮(liáng)四分之一，农户(hù)占(zhàn)比(bǐ)较大，黑龙江市(shì)储(chǔ)收购有利于(yú)存粮消化。南方大豆供销一般(bān)，终端销售处于(yú)淡(dàn)季，观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)。

　　新作播种方面，农业农村部数(shù)据(jù)显示，目前春大豆(dòu)播(bō)种(zhǒng)七成(chéng)，进(jìn)度同比(bǐ)快7.4个百分点。农业农村部组织开展主要(yào)粮油作(zuò)物大面积单产提(tí)升行动，选择100个大豆重点县、200个(gè)玉米重(zhòng)点县整建制推进。

　　在她看来，今年大(dà)豆面积和单(dān)产或双提(tí)升，新作(zuò)产量(liàng)预期乐观。不过，市场乐观预期政策支撑力度，因(yīn)此(cǐ)远月合约对新作丰产压力消化有(yǒu)限。

　　相(xiāng)比较而言，国内豆(dòu)二(èr)近月抗跌、远月疲软。远月合约跟(gēn)随外盘(pán)下挫，在人(rén)民币(bì)走弱的背景下，豆二跌幅小(xiǎo)于国际市场。

　　“豆二近月合约坚挺则主(zhǔ)要是受(shòu)海关检验(yàn)政策影响。”侯雪玲表(biǎo)示，目(mù)前看，华(huá)北(běi)大(dà)豆检验政策(cè)严格，短(duǎn)期难(nán)以改善；但南方(fāng)物流正常，是市(shì)场(chǎng)重要供应方。从船期展望(wàng)看，5—7月大豆到(dào)港分别(bié)为923万吨、1080万(wàn)吨、860万(wàn)吨，大豆供给是充裕的。市场预期北方通关问(wèn)题6月上旬结束，海关检(jiǎn)验是短期利多。短期(qī)来看影响范围仅限于近月合约。

　　短期大豆(dòu)供应压(yā)力仍在(zài)，未(wèi)来存补跌风(fēng)险

　　“从外盘短期来看，美豆(dòu)播(bō)种进度顺(shùn)利，播种期内天气正常，从当前(qián)的情况(kuàng)来看，美豆新作预计(jì)会出现良好的(de)单产(chǎn)数(shù)字，但在(zài)生长期(qī)内体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(nèi)盘面预计仍会有(yǒu)一些天气升水，限制价格的(de)跌幅。从中(zhōng)长期来看，在天气转好之后大(dà)豆面(miàn)临(lín)着很大(dà)的供应压力，下一个市场年(nián)度将转为(wèi)供大于(yú)求的状态。”贾博鑫称。

　　就内盘(pán)短期而言，大豆到港延(yán)后的问(wèn)题尚(shàng)未完全解决，周度大豆压榨量仍(réng)未有明显起色，短(duǎn)期(qī)内豆粕供(gōng)应仍然紧(jǐn)张，基差坚(jiān)挺。但(dàn)大量大(dà)豆到港压(yā)力预(yù)计很快到(dào)来(lái)，开机提升(shēng)之后供需趋(qū)于宽松。

　　在贾(jiǎ)博鑫看来，国产(chǎn)大豆播(bō)种顺利，好(hǎo)于去年。从天气情况来(lái)看，播种期内天(tiān)气(qì)良好，利于播种(zhǒng)工作的展开。“目(mù)前推广大豆种植(zhí)的(de)执(zhí)行(xíng)情况良好，在补贴的刺激下，今年大豆播种(zhǒng)面积有望继续出现同比增幅。下游需求稳中(zhōng)有增，油厂收购积极(jí)性增加。近(jìn)期市场传言国储收(shōu)购，虽(suī)然(rán)暂(zàn)时未确(què)定，但对(duì)于国产大豆来(lái)说仍(réng)带来了情绪利好。”他称。

　　展望后市，侯雪玲认为，美豆还有下行空间，目(mù)前跌幅还不足以抹平美豆(dòu)和南美(měi)大(dà)豆价格的差异。且宏(hóng)观预(yù)期偏空，消费处于季节性(xìng)淡季，需(xū)求对(duì)供给承担能力差。“国(guó)产大豆和进(jìn)口大(dà)豆近月合约(yuē)在短期利多提振下(xià)表现坚挺。短期(qī)利多只(zhǐ)能影响阶段性供需，宜短期看待，价格最(zuì)终还将回(huí)到(dào)供需大趋(qū)势上，未来(lái)补跌(diē)风(fēng)险大。”侯雪(xuě)玲称。

　　得(dé)益于(yú)美豆产区近两个月的(de)适宜条件，目前美豆播种进度过半，速度属历史峰值水平，极快(kuài)的播种进度(dù)可(kě)能对应(yīng)未来(lái)播种面积的调增。“未来市场(chǎng)关(guān)注焦点主(zhǔ)要在7月份美(měi)豆生长关键期的天气能否正常以及美国可再生能(néng)源政策是否出(chū)现变化。”国(guó)海良时期货分析(xī)师孙(sūn)啸说。

　　在(zài)孙啸(xiào)看(kàn)来(lái)，国际大豆在出现天气炒作因素之前缺少上(shàng)行动(dòng)能，以弱势运行为主，有望(wàng)向(xiàng)当季(jì)南美大豆种植(zhí)成本1200美(měi)分/蒲式耳(ěr)位置靠近。

　　“根据趋势(shì)单产测算，新季(jì)美(měi)豆种植成本预计有6％左右(yòu)幅度下移(yí)。考虑到(dào)近期巴西豆升贴水止跌回升，预计其卖(mài)压(yā)已有(yǒu)所释放，短期可关注CBOT大豆在1300美分/蒲式耳位置支撑(chēng)。”孙啸称，另(lìng)外，目前市场在(zài)报告给出的宽(kuān)松指引下氛围偏(piān)空(kōng)，属(shǔ)于预期先行(xíng)的行情阶段，真正的兑现情况有待跟踪。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，油料行情后(hòu)期供应压力增大，预计基本面趋于宽松。市场重点关注美豆生长情况、国内(nèi)大豆压榨(zhà)量(liàng)、豆粕库存情(qíng)况。国产大豆关注国储收购政策以及播种情况。

　　下有支撑上有压力，花生短(duǎn)期或维持高(gāo)位振荡(dàng)

　　同(tóng)作为油料品种，花生近期波动(dòng)也较为明(míng)显。

　　“自4月起，在去年减面积(jī)导致(zhì)国(guó)内余货偏紧的情(qíng)景下，主(zhǔ)要进口来源国苏(sū)丹(dān)爆发(fā)内乱，之后花生期货振荡上行(xíng)，在上(shàng)周达峰后回落。截至本周三，花生(shēng)期货(huò)各合(hé)约涨幅(fú)全(quán)部(bù)回吐，主力(lì)2310月合约跌回(huí)一个月前，远月(yuè)合约则已下(xià)滑500元/吨以上。”中粮期货农产品分析师李(lǐ)正邦表示。

　　在李正(zhèng)邦看来，市(shì)场对于花生远月合(hé)约的认识较为一(yī)致，但对于(yú)2310月合约分歧(qí)最大。“市场(chǎng)分歧点在于(yú)2310合(hé)约的交(jiāo)割价值(zhí)和接(jiē)货价(jià)值(zhí)。因交割日期恰逢(féng)陈(chén)作花生耗尽而新(xīn)作花生(shēng)水份(fèn)尚大，结合新(xīn)作种(zhǒng)植面(miàn)积恢(huī)复和油厂压价收购的(de)预期，花(huā)生(shēng)2310月合(hé)约较远月合约更(gèng)坚挺。”他说(shuō)。

　　“作(zuò)为国(guó)内基本面较为(wèi)独特的油(yóu)料，花生价格走势与整体的油料的(de)方向并不(bù)一致。”银(yín)河(hé)期(qī)货研究(jiū)员陈界正表(biǎo)示(shì)，除了压榨的(de)副产物花(huā)生粕与大豆的压榨产(chǎn)物豆粕有替代(dài)性之外，主要产(chǎn)物(wù)花生油(yóu)与其他植物油价格联(lián)动(dòng)性较(jiào)差。因此(cǐ)，花生基本面较为独立，整体受油(yóu)料价格与宏观市(shì)场影响较(jiào)小。

　　“就花生(shēng)基本面(miàn)而言(yán)，在今年(nián)减产(chǎn)的大背景下，花生整体(tǐ)的供(gōng)应量缩紧，后(hòu)续(xù)因为非洲的主产区(qū)也受到减产(chǎn)与战争的(de)影(yǐng)响，整体的进口成本高企(qǐ)，数量也不及预(yù)期，叠(dié)加后疫情时(shí)期国内的(de)餐饮消费(fèi)不断恢复(fù)，因此食(shí)品端的通货花生价格(gé)不断走(zǒu)高，市场情绪带动盘面价(jià)格走高(gāo)。”陈界正表(biǎo)示，但当前因花生(shēng)油价格偏(piān)弱(ruò)，且大型油厂(chǎng)的花生库存较高，油厂的压榨利润(rùn)也(yě)在不断走(zǒu)低，目前(qián)油厂基本停止收货，或保持(chí)少量的刚需采购。油料花生在(zài)这种情况(kuàng)下与通货花(huā)生走(zǒu)出劈叉行情，价差来(lái)到历史极值。

　　“目(mù)前主(zhǔ)导花(huā)生(shēng)走势的主要逻辑(jí)在于显性(xìng)库(kù)存低，货权在渠道，产能（面积）预期恢(huī)复，压榨需求不振(zhèn)。”李正邦表示，当前花生油厂(chǎng)理论榨(zhà)利(lì)为负，结合季节性(xìng)生(shēng)产习惯，花(huā)生油厂开(kāi)工率处(chù)于低位，不(bù)断压低收(shōu)购价，并于近(jìn)期(qī)逐渐停收(shōu)。在他看来，油厂的停收对于接下来的三季度花生(shēng)市(shì)场，意味着压(yā)榨(zhà)需(xū)求的影响(xiǎng)暂时(shí)退出。

　　据国海良时期货(huò)研究所研究(jiū)员胡林轩介绍，当(dāng)前市场(chǎng)一级浓香(xiāng)花(huā)生油价格15500元/吨，低于前峰值19000元/吨(dūn)，花生粕价格4400元/吨(dūn)，低于前峰值5750元/吨，花生油和花生粕价格回落大(dà)大(dà)挤压了油厂的(de)压榨利润，油厂(chǎng)压榨利润深度亏(kuī)损导致油厂(chǎng)收(shōu)购积极性(xìng)低迷，且油厂(chǎng)对市场(chǎng)油料米收购报(bào)价持(chí)续下(xià)调的同时，自身(shēn)压榨量和开机率(lǜ)保持(chí)低位，对于油料米价格有所抑制。“也正(zhèng)是因为(wèi)这一(yī)因素，使得油料米和(hé)商品米价(jià)格走(zǒu)势的分歧越来越大(dà)。”他称。

　　在胡林轩看来，目前，中间商(shāng)和油厂(chǎng)关于花(huā)生价格的博弈(yì)仍在持续。贸易商基于减产和库存(cún)紧张的(de)原因挺价，油厂基于油粕(pò)价(jià)格回落和自身压榨利润(rùn)的缩减来打压价(jià)格。“尽管(guǎn)油料板块处于偏空的气(qì)氛当(dāng)中，花生价格基于(yú)本(běn)身基本(běn)面(miàn)的情(qíng)况，预计短期内仍(réng)然处于‘下有支撑，上有压力’的高位振荡走势(shì)。”胡(hú)林轩如(rú)是说。

　　“基于(yú)当前(qián)盘面(miàn)价格，预计花生继续走弱的空间较(jiào)为有限，因(yīn)整体(tǐ)供应(yīng)依旧偏紧，且交(jiāo)割品的对应的价(jià)格在10100—10200元(yuán)/吨。后续花(huā)生步入天气市(shì)，仍有一定的天气(qì)炒作的空间，预(yù)计花(huā)生(shēng)后续将继续维持高位(wèi)宽幅振荡走势(shì)。”陈界(jiè)正称。

　　李正邦则认为(wèi)花生后市长期利空(kōng)，因外有(yǒu)替代(dài)品供应增(zēng)加(jiā)，内(nèi)有新(xīn)作面积(jī)恢复。“因(yīn)货源在渠道，且(qiě)天(tiān)气炒作尚未(wèi)启动(dòng)，短期或时有炒(chǎo)作(zuò)反弹。市场(chǎng)需关注4月(yuè)进(jìn)口数据和麦茬花生种植(zhí)情况。”他(tā)称。

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