5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chu十公分有多长 10厘米就是10公分吗án)媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯十公分有多长 10厘米就是10公分吗控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(gu十公分有多长 10厘米就是10公分吗ó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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